인수 불순, 모집, 라하벨, 디스크의 움직임?

최근 상하이 라하벨 의상 유한회사 (이하 라하벨)'에 대한 부정 소식이 연달아 이어져 인수 불순, 발행 자금 모금 소집, 실적 참담과 주가가 계속 하락하고, 이런 라하벨 부담은 언제까지 이어질 수 있을까?

지난달 28일 라하벨은 프랑스 (Naf Naf SASS)를 인수 60% 주권 교대 사항의 마지막 날짜를 2019년 7월 1일로 연기하겠다고 공고했다.

실제로 라하벨은 2018년 4월 5200만 유로 (약 4억 위안) 을 지불하기로 결정했으며, 프랑스 Vivarte (1010대 Saf Naf Naf Naf Nass) 는 모두 주식을 발행하기로 결정했다. 당시 인수 소식에 주식시장이 불타오르고 있다.

라하벨 연기는 이 교역 조건이 아직 만족되지 않았기 때문이지만 실적 침체로 인해 매수가 순조롭지 않다고 생각하며 이후 인수 완수 여부에 대해 우려를 표하고 있다.

인수 연기 이틀 전 라하벨 발행은 채권을 전환할 수 있다는 점이다.

실제로 라하벨이 출시한 후 융자 2개 자본시장 융자 계획을 내놓고 모두 자금을 15.7억 원을 모집할 계획이다.

지난해 9월 라하벨은 A 주 발행 가능 채권 예안을 공개적으로 발행해 15억 3000만 원을 발행하며 소매 네트워크 확장 건설 프로젝트, 문점 업그레이드 개조 프로젝트, 지혜 문점 건설 프로젝트, 물류 중심건설 프로젝트를 발행할 것으로 알려졌다.

이후 12월에는 자금을 15억 3000만 원에서 11억 7000만 원으로 모집할 계획이 여전히 실패했다.

한편, 라하벨은 올해 1월 16일 인민폐 4억위안을 넘지 않은 중기 어음이나 초단기 융자권을 발행해 회사 운영 자금을 보완하고 금융기관대출 등 지출을 지원하는 데 쓰인다.

그러나 기자들은 회사 실제 고소인 및 일치 행동자 지분 저당이 90% 에 가까운 것으로 조사됐다.

이 밖에 라하벨은 1년 동안 6명의 이사관이 연거푸 사직하고, 관리 위험도 적지 않다.

더 큰 위험경은 라하벨이 2017년 A 주식에 상륙한 이후 실적이 저조했다.

재무보고에 따르면 회사는 2017년 영업소득 89.999억원으로 5.24% 증가했으며, 순이익은 6.29% 에서 4.99억원으로 줄었다.

2018년 연간 보고는 아직 드러나지 않았지만 실적 예고에 따르면 회사는 2018년 순이익이 전년대비 약 91.98% 로 4.59억원을 줄일 것으로 보인다.

2017년의 순이익에 대비해 라하벨은 1년 동안 경영이 반감하지 않아 내부 문제가 매우 많다.

하지만 실적이 이상적이지 않지만 라하벨이 계속 확장되는 발걸음을 막지 못하고 있다는 점이다.

2015년 라하벨 전국 실체점 수는 7800여 개로 2018년까지 9600여 개로 확장됐고, 그중 대부분은 직영점이다.

개점에는 많은 자금이 필요해 회사의 상장 융자 자금도 여기에 많이 쓰인다.

매장 확장이 신속하지만 영업 수익이 증가하는 것은 아니다.

다른 루트에 비해 직영점은 더 많은 인력, 물력, 재력, 개점 비용이 커서 선착이 필요하고, 선착문점은 주기적으로 이윤을 얻을 수 있고, 자금 유출이 가능한지는 라하벨의 핵심 문제다.

전자상들이 급속히 발전하는 시대에 큰 투입 채널 아래에 역전행이 있다는 느낌이 든다.

실제로 이 매장의 지속적인 확장은 라하벨 재고품이 늘어나고 재고품업계의 치명적인 부상으로 이어졌다.

2018년 9월 말까지 라하벨 재고금액은 27억원으로 총자산의 32.46%를 차지했다.

이 데이터는 2015년 말 17.56억에 비해 10억 위안 가까이 늘었다.

라하벨 전문점 스태프는 기자와의 인터뷰에서 회사 할인 활동이 재고를 낮추겠다고 밝혔지만 브랜드의 영향도 크게 할인해 고재고 문제를 합리적으로 해결하는 것이 시급하다.

라하벨 주가의 변화는 오광증권의 한 분석가가 부추를 베는 것으로 나타났다.

2월 11일까지 마감한 라하벨은 주당 8.62원으로, 가장 높은 가격에 60.7% 하락했다. 회사 총시장은 40.53억원으로 상장 초기의 정상 수준에 비해 80억원에 이른다.

이들 분석사는 기자에게 최근 몇 년 동안 주식시장이 기복이 많지만 라하벨이 이처럼 변동과 경영 관계가 밀접하고 경영이 좋지 않아 자본시장이 냉담하다고 말했다.

의류 업계에서 유일하게 A + H 상장업체, 라하벨 문제는 끊이지 않고 현재 의상 자리는 불분명하다.

태평조, 삼마 등 캐주얼 룩에 비해 라하벨의 실적이 지속적으로 저조해 경쟁 압력이 커지고 있는 환경에서 라하벨은 언제 하락할지 확정할 수 없다.