バフェット株主総会が終了「足が速い」方が優位に立つ

年に一度のバフェット株主総会は終わった。世界中の投資家4万人以上がオマハに再び集まり、バフェット氏が自ら赴いた最後の年次総会に参加したという。中国の投資家は総人数の10%を超え、出席者数が最も多い国となった。これは価値投資の理念に対するみんなの認可、株神バフェットに対する尊重を体現している。多くの人が午前4時に会場の入り口に駆けつけて列を作っていて、良い席が見つかることを期待しています。7時に門が開くと、投資家の大小にかかわらず、誰が足が速いかを見て、優位に立つことができます。

今年87歳のバフェット氏と93歳のマング氏は依然として元気で、冗談を言っているが、今年は昨年とあまり変わらず、依然として妙な言葉が連なっている。昨年のバフェット演説は声が少しかすれていて、少し世の移り変わりが見えて、今年は声が濁っていて、はっきりしていて、株神が逆成長しました！バフェット氏はトレーニングを重視することを強調し、良い体は投資の元手であることを強調した。大会翌日、バフェットは慣例に従って自らミニマラソンを走り、ビルゲイツと卓球やブリッジなどをする。投資家の株式選択に関する質問に答えた時、バフェット氏は、米国運通、富国銀行、米ユナイテッド航空、コカ・コーラを購入する際、これらの会社がいつまでも問題を起こさないか、競争に遭遇しないと考えているわけではないと述べた。私たちが購入したのは、競争力が強いからだ。

投資家がどのように見ているかについて答えています中国株式市場の問題について、バフェット氏は投機はあまり賢くないやり方だと明らかにした。中国は現在、比較的新興市場として、現在も国民的な株式市場の参加がある。中国はもっとこの方面のトラブルがあって、この方面で投機的になるかもしれませんが、もちろん投機はあまり賢くないやり方だと思います。このことをするには非常に多くの運が必要です。もちろん投機は投資家により多くの機会を与えるので、投機性が強く、強い疑念があれば、私たちは比較的難しい経済環境に入ります。私はレポートの中で何度も強調していますが、価値投資は中国で同様に適用され、さらに適用されています。それだけ多くの投機家がいるからこそ、価値投資家はより多くの価値を得ることができます超過収益。マング氏によると、A株の株は安いが、後で漁師ならA株で漁ると良い収穫があると付け加えた。価値投資を真に貫くことができれば、A株ではお金を稼ぐことができることがわかります。

今回の株主総会は今年87歳のバフェット氏が自ら参加し、主宰する最後の株主総会になると予想されているが、今回の会議でバフェット氏はその意思を解き放っていない。誰が後継者になるのかというと、バフェット氏は後継者のことを考えていないと述べた。しかし、バフェット氏は後継者選びの基準を示した。彼は自分の後継者が金持ちであることを望んでいるが、お金を稼ぎたいからバークシャーを引き継ぐのではないだろうか。ハサウェイ社。バフェット氏によると、バークシャーは誰だ？ハサウェイの後継者は、資産配置の面ですべての人を納得させる能力を持っていなければならない。

今年のバフェット氏から株主への手紙の中で注目すべき点は、バフェット氏がヘッジファンドとの10年間の賭けに勝ったと宣言したことだ。2005年にバフェット氏は10年を期限にヘッジファンドのパフォーマンスがインデックスファンドに勝てるかどうか、100万ドルの賭けをしたことがある。バフェット氏は不可能だと考えていたが、それから10年が経った今、実際の市場表現はバフェット氏の推論が正しいことを証明している。この賭けは米国の成熟市場で勝つことができたのは、米国が主に機関を中心とした市場であるのに対し、過去10年間、米国全体の市場動向は比較的強く、08年に金融危機の影響を受けて大幅に下落したほか、09年からは長期的なスローな動きを見せてきた。現在、ダウ平均は最低6500ポイント以上から現在の20000ポイント以上に上昇している。このような低速牛相場では、ヘッジファンドのファンドマネージャーが市場に勝つことは難しい。マング氏は投資家という質問に答え、スタンダード指数基金は非常に打ち負かすことが難しく、多くの人にとってこの収益は非常に大きいと述べた。

これまでの経験データ一致しています。成熟市場では、機関は株式に対して一定の定価能力を持っているため、超過収益を得るのは難しい。これはA株と非常に大きな違いがあり、A株市場の全体はやはり散戸を主とする市場であり、60%の資金は散戸であり、80%以上の出来高は散戸投資家が創造したものである。個人投資家は株式の価格設定能力が弱いため、深刻な価格設定ミスが多い。

これにより、専門的な投資家は、株式の価格を深く研究することで、比較的大きな超過収益を得ることができます。統計によると、A株の過去10年間で、アクティブ管理型ファンドの収益がインデックスファンドに普遍的に勝ったのは、このためだ。A株におけるアクティブマネジメント型ファンドの買い入れの勝算は、指数ファンドを上回ることが多い点で、米国とは大きな違いがある。現在、A株がファンドを発行しようとしているファンド（FOF）は、専門ファンドマネージャがタイミングとベースを選択することで、投資家がファンドを買うのは儲からないという問題をある程度解決することができます。しかし、FOFを選択する際には、資産配置能力の高いファンド会社とファンドマネージャが発行するFOFを選択する必要があります。だから私たちはバフェットの10年間の賭けを正しく見なければならない。

バフェット氏は今年の株主への手紙で、「約10年ごとに経済環境が悪化する。しかし、それに伴ってお金を稼ぐ好機だ。まず、広範囲のパニックは投資家の友人であり、安価な資産を提供するからだ。次に、個人的なパニックはあなたの敵であり、それは必要ないことを肝に銘じるべきだ。高いコストと不要なコストを避け、多くの大型、適切な資金調達を行う企業の株式を併置するなど、長い間投資家たちは必ず良い収益を得ることができるだろう」現在のA株につながっていることは、非常に参考になると言えます。金融のレバレッジ解消、規制強化、市場恐慌などの短期的な要因の影響で、A株は最近下落を続け、多くの株が谷底に落ち、投資家の自信は深刻に不足している。世界の主要株式市場が相次いで史上最高値を記録し、牛市モデルをスタートさせた背景には、A株独立特行の動きは続きにくい。ビル市の調整、債務市場の調整の大きな背景の下で、A株、特に良質なブルーチップ株は、多くの大資金の不二の選択肢となっている。

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